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作为我国“十三五”期间的重点战略性产业之一,集成电路产业驱动云计算、大数据、物联网等下游新兴产业的发展,是维持国家竞争力、保障信息安全的重要力量。近年来我国集成电路设计产业发展迅速,产业规模不断扩大,2014年开始年平均增长速度达到20%以上。在此高速发展的背景下,集成电路上市公司就有可能因过度重视增长速度而造成经济资源不足,并影响企业的长远发展。因此,实现集成电路上市财务可持续增长具有重大意义。论文的研究思路主要分为三部分:首先,对我国集成电路产业发展现状和产业价值链进行研究,并根据我国集成电路上市企业现状得到集成电路产业的微笑曲线。其次,运用因子分析法、回归分析法等方法对45家A股上市公司进行分析,得到影响我国集成电路上市企业财务可持续增长的主要因素。最后,从集成电路产业升级的最终方向——集成电路设计领域选取典型案例企业,并从回归分析得到的主要影响因素以及可持续增长模型两个角度,进行对比分析,找到集成电路上市企业在财务可持续增长方面存在的问题与漏洞,并得到使集成电路上市公司达到可持续增长的相关启示。根据以上思路,论文得到四个主要结论:一、以样本上市公司为例的集成电路产业的价值创造能力呈现出典型的微笑曲线,但理论上具有高附加价值的产业升级最终方向——设计领域尚未与其他领域拉开差距;第二、我国集成电路上市企业尚未实现财务可持续增长,实际增长率高于可持续增长率,总体增长过快,财务可持续增长状况不容乐观,且盈利能力、营运能力以及偿债能力对于我国集成电路上市公司的可持续增长有一定影响,其中盈利能力是最主要的影响因素;第三、案例上市公司未实现可持续增长,可通过优化资本结构、加强资产周转、树立核心产品等方式改进;第四、集成电路设计企业的战略选择与财务可持续增长能力以及具体的财务影响因素之间,都存在着显著联系。
